商品市场的情况也不容乐观。据报道,昨日国内方管价格总体成交量环比下降20.34%,成交额则为14031.03亿元,环比减少18.31%,两者均创下近一个半月的低水平。
具体到各品种的行情,截止至昨天白天国内市场收盘,商品多数收跌,燃油跌3.62%,橡胶、跌逾2%,沪镍、沪铜、螺纹跌近2%,鸡蛋、线材、沥青、热卷跌逾1%。
市场人士普遍表示,虽然短期方管市场受股市波及,但投资逻辑终究将回归产业供需矛盾。
黑色高位振荡方管产量变化需持续关注
本周,黑色品种仍维持振荡的格局,昨日白天盘面双焦、铁矿、方管等集体下行,螺纹跌近2%,资金流出1.3亿元左右。
“长流程端受近期华北等地限产政策的影响,产量有所下滑。而短流程端电弧炉则由于废钢价格下跌等因素,逐渐恢复了利润,电弧炉的产能利用率也随之上升。由于当前的长流程产量**去年常态化政策限产时的产量。今年的供应可以定义为较高的供应量。”回顾近期方管的行情,永安研究中心黑色分析师陈俊杰认为,总体来看,其实方管的基本面还是健康的,一方面,库存比去年同期略低,但是总量依然不小,且货物集中在大贸易商手中;另一方面,需求端去年年底地产较高的新开工,将持续影响到当前的需求量,基建端也有一定的增量。
经过18年全年的产能扩张,现在方管的产能约在1.5亿至1.7亿。去年11月份的大跌,除了热卷端传递过来的压力,方管自身供应的压力,主要是出自电弧炉。”
多空力量拉锯 趋势行情需要耐心等待
从整体情况来看,广州千泉资产创始人曾盛敏认为,当前方管/方矩管市场都面临着经济疲弱现实与放松预期两种力量的拉锯,趋势的明朗还需要继续等待。“当市场关注经济的疲弱的时候,就容易偏空,当市场关注政策预期的时候,就容易偏多,而当当前股市和多数商品都处在相对低位,做多的机会比做空的机会略占优势。”
在他看来,目前方管价格较大的问题在于春节前后积累了较大的短期涨幅,因此需要以原地振荡的方式进行调整,不过一旦振荡调整结束,向上的概率具有优势,需要考验的是耐心。
南华则认为,接连两日方管持仓量的下跌幅度明显没有赶上价格的下跌,说明市场主力资金依旧以避险为主,并没有出现明显离场,短期市场反弹概率较大。
从炼钢利润来看,近期方管价格坚挺,原料端价格小幅回落,焦炭近2周价格下调200元/吨,铁矿石价格小幅回落,废钢价格偏弱。整体来看,由于高炉炼钢利润回升,长流程供应将增加。短流程方面,由于螺纹钢价格涨幅大于废钢,电炉钢利润回升,电炉钢产量会增加。
2019/2019年度秋冬季环保限产即将结束,市场对环保限产结束后供应增加的忧虑依然存在。近期唐山市发布了针对采暖结束后的二、三季度错峰生产方案,经相关机构测算,二季度影响铁水量约10万吨,三季度影响铁水量约7万吨,整体来看,限产效果边际减弱。
从近几周方管/方矩管去库存进程来看,整体库存下降幅度较大,尤其是方管库存,前期库存压力大,目前下降幅度也较大,表明终端需求尚可,方管社会库存已基本和去年持平。但整体库存水平仍高,尤其是厂库库存下降不及预期。随着4月中下旬旺季趋于结束,钢材去库存进程将放缓。
总之,我们预计4月钢材市场将由供需两旺转向供增需减,前期坚挺的方管价格面临回调压力。
当前钢材整体库存水平仍高,尤其是厂库库存下降不及预期。随着4月中下旬旺季趋于结束,钢材去库存进程将放缓。
2月下旬开始,钢材市场需求逐渐恢复,民工元宵节后返工、天气好转、资金到位及开工项目多等为需求恢复创造了良好条件,市场成交量在3月上中旬已恢复到旺季状态。从中钢协公布的产量数据来看,方管产量强劲增长,1—2月全国方管累计产量同比增长9.2%。当前市场呈现出供需两旺格局,方管价格整体高位振荡。我们预计4月钢材市场可能转向供增需减,前期坚挺的钢材价格将面临回调压力。
4月需求弱于3月
建筑钢在钢材品种中用量大,对方管价格的**作用强,而建筑钢主要的用途是房地产行业,接着是基建。从国家公布的新房地产数据来看,短期内房地产投资仍然维持较好的韧性,方管需求仍较强,但由于商品房销售大幅回落,竣工面积及土地购置面积大幅下滑,预计4月下旬后,随着季节性旺季趋于尾声,建筑钢需求可能回落。新的基建投资数据并没有**出预期,对需求的拉动作用有限,如果经济没有滑出合理波动区间的下沿,基建投资大概率不会有**出预期的举措。
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